Arbitrage, การประเมินความเสี่ยงและเป็นกลางราคาตลาดของความเสี่ยง ทฤษฎีทางการเงินที่ทันสมัยบนพื้นฐานของสมมติฐานที่ไม่มีการเก็งกำไรในตลาดการเงินเช่นหนึ่งไม่สามารถได้รับผลกำไร riskless โดยไม่ต้องลงทุนใด ๆ (หรืออาหารกลางวันฟรี) เพื่อแสดงให้เห็นว่าแนวคิดของการเก็งกำไรที่ไม่มีการเชื่อมต่อกับการประเมินค่าความเสี่ยงที่เป็นกลางและราคาตลาดของความเสี่ยงที่เราคิดว่าตลาดมีคุณสมบัติที่เหมาะต่อไปนี้: สมมติว่าในเวลาที่เรามีผลงานของ 2 การซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีการลงทุนในการรักษาความปลอดภัย riskless และการลงทุนในการรักษาความปลอดภัยที่มีความเสี่ยง การลงทุนรวมคือ รู้เบื้องต้นเกี่ยวกับการส่งเสริมและอัลกอริทึมที่เกี่ยวข้องเครื่องการเรียนรู้: Part I ในบันทึกก่อนหน้านี้ผมแนะนำรุ่นสารเติมแต่งเป็นลำดับแรกประมาณการทำงานของฟังก์ชั่นการคาดการณ์ที่มีปัจจัยการผลิตที่เป็นไปได้สูงมิติ โดยเฉพาะการส่งเสริมและขั้นตอนวิธีที่เกี่ยวข้องกันเช่นไปข้างหน้า stagewise ขั้นตอนวิธีการถดถอยอย่างน้อยมุมลาดกลุ่มตามขั้นตอนวิธีการสืบเชื้อสายมาเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการค้นพบรูปแบบข้อมูลในมิติสูง ความคิดแรกของการส่งเสริมมาจากองอาจของ (1984) PAC (อาจจะโดยประมาณที่ถูกต้อง) แบบการเรียนรู้ Kearns และกล้าหาญ (1988) ตั้งคำถามว่าขั้นตอนวิธีการเรียนรู้ที่อ่อนแอที่มีประสิทธิภาพเพียงเล็กน้อยดีกว่าการสุ่มเดาสามารถ "เพิ่มขึ้น" ในการเรียนรู้ขั้นตอนวิธีการที่ถูกต้องโดยพลการ Schapire (1990) การพัฒนาพหุนามสามารถพิสูจน์ได้เป็นครั้งแรกเวลาส่งเสริมอัลกอริทึมในกรอบ PAC Freund (1995) นำเสนอ "เพิ่มโดยส่วนใหญ่" วิธีการที่ช่วยเพิ่มขั้นตอนวิธีการที่เรียบง่ายของการส่งเสริมการ Schapire ในการแก้ปัญหาคลาสสิกสองระดับการจัดหมวดหมู่: ตัวแปรที่ได้รับการทำนาย X และ Y เอาท์พุท∈เรียนรู้ลักษณนามจีซึ่งเป็นผู้ผลิตในการทำนาย Freund และ Schapire (1996a) Adaboost. M1 พัฒนาขั้นตอนการส่งเสริมการมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับการจัดหมวดหมู่ปัญหาข้างต้นและให้เหตุผลทางทฤษฎีมัน Freund และ Schapire (1996b) และ Breiman (1999) เชื่อมต่อ Adaboost. M1 กับทฤษฎีเกมและการเขียนโปรแกรมเชิงเส้น โดยทั่วไปพวกเขาพิสูจน์ให้เห็นว่าสำหรับการตั้งค่าการฝึกอบรมได้รับการแก้ไขแล้ว Adaboost. M1 สามารถมองเห็นเป็นเกมศูนย์รวม (ละครสองเลือกแถวและคอลัมน์แล้วการสูญเสียผู้เล่นคนหนึ่งและกำไรอื่น ๆ ที่เป็นรายการที่สอดคล้องกันใน เมทริกซ์ขาดทุน) ระหว่างขั้นตอนวิธีการส่งเสริม (ผู้เล่นแถว) และเรียนฐาน (ผู้เล่นคอลัมน์) สารเติมแต่งสำหรับรุ่นที่ผมกล่าวถึงก่อนที่จะต่อไปข้างหน้าเสริมทั่วไป Stagewise อัลกอริทึมมีวิธีที่สะดวกเพื่อให้พอดีกับข้อมูล: ก็สามารถที่จะแสดงให้เห็นว่าอัลกอริทึม AdaBoost. M1 เทียบเท่ากับการส่งต่อการสร้างแบบจำลองการใช้สารเติมแต่ง stagewise การสูญเสียชี้แจง: L (y, f (x)) = exp (-yf (x)) นอกจากนี้ยังสามารถแสดงให้เห็นว่าปัญหาที่เกิดขึ้นสำหรับสองระดับ minimizers ของ E [exp (-yF (x))] และอี [เข้าสู่ระบบ (1 + ประสบการณ์ (-yF (x)))] เหมือนกัน อ้างอิง ฟรอยด์ Y และ Schapire R (1996a) การทดลองกับขั้นตอนวิธีการส่งเสริมการใหม่ Freund, วายและ Schapire หม่อมราชวงศ์ (1996b) ทฤษฎีเกมในสายการคาดการณ์และการส่งเสริม ฟรีดแมนเจ Hastie T และ Tibshirani R (2000) เสริมการถดถอยโลจิสติก: มุมมองทางสถิติของการส่งเสริม Temlyakov โวลต์ (2000) ขั้นตอนวิธีโลภอ่อนแอ กรีก: แนะนำสั้น ชาวกรีกเป็นมาตรการเชิงปริมาณของหนึ่งหรือผลงานของความเปราะตราสารอนุพันธ์ 'เทียบกับตัวแปรตลาดต่างๆเช่นอัตราการแพร่กระจายเครดิต ฯลฯ หากความผันผวนของราคาตราสารอนุพันธ์ที่มีความต่อเนื่องอนุพันธ์ที่เกี่ยวกับตัวแปรเหล่านี้ตลาดเป็นกรีก ที่กำหนดไว้ในทางทฤษฎีเป็นอนุพันธ์บางส่วนของราคาตราสารอนุพันธ์ (โปรดสังเกตความแตกต่างระหว่างสอง "อนุพันธ์" - s) ในส่วนที่เกี่ยวกับพารามิเตอร์ที่น่าสนใจ สำหรับผลิตภัณฑ์วานิลลาเช่นอนุพันธ์ในหุ้นยุโรป, ฟิวเจอร์สดัชนีกรีกสามารถสอบเทียบได้อย่างง่ายดายอย่างชัดเจนโดยสมมติฐานแปรรูปแบบบาง ตัวอย่างเช่นหน้าวิกิพีเดียสรุปกรีกบางอย่างสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นภายใต้กรอบมาตรฐาน BS สำหรับการซื้อขายชึ่จริงชาวกรีกมีการประมาณตัวเลขโดยรบกวนพารามิเตอร์ที่เกี่ยวข้อง (ในขณะที่การแก้ไขคนอื่น ๆ ทั้งหมด) กลับมาประเมินราคาตราสารอนุพันธ์และการคำนวณการเปลี่ยนแปลงราคาต่อหน่วยของการเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์ในความสนใจ ยกตัวอย่างเช่นย่อหน้าต่อไปนี้ให้การเปิดตัวเทคโนโลยีต่ำเพื่อชาวกรีกที่ใช้บ่อยที่สุดในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีทั้งอัตราดอกเบี้ยและส่วนประกอบเครดิต Libor เดลต้าถูกกำหนดให้เป็นเปลี่ยนแปลงมูลค่า swaption สำหรับการย้าย 1BP คู่ขนานของอัตราดอกเบี้ย (Libor) เส้นโค้งและเครดิตเดลต้าถูกกำหนดให้เป็นเปลี่ยนแปลงมูลค่าตราสารอนุพันธ์เพื่อ 1BP ย้ายขนานของเส้นโค้งการแพร่กระจายที่ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ โดยทั่วไปถ้า P (x0) เป็นฟังก์ชั่น Pricer ที่ x0 เป็นพารามิเตอร์ (ทั้งเส้นโค้งหรือเส้นโค้ง Libor การแพร่กระจายในกรณีนี้) และเราต้องการที่จะคำนวณเดลต้า (ไวสั่งซื้อครั้งแรก) สามารถประมาณโดย: Δ (x0) = (P (x0-DX) - P (x0 + DX)) / (2 DX) ที่ DX เป็นจำนวนเงินขนาดเล็กการเปลี่ยนแปลงในการคำนวณของเรา (โดยปกติ 1-20bp) ก็สามารถที่จะแสดงให้เห็นว่าสูตรข้างต้นใกล้เคียงกับความจริงเดลต้ากับความถูกต้องของคำสั่งที่สอง เดลต้าเป็นตัวบ่งชี้ที่มีประโยชน์มากสำหรับการจัดการและป้องกันความเสี่ยงโค้งเช่นเดียวกับการสร้างการค้า / กลยุทธ์การเก็งกำไร แกมมาเป็นความไวสองคำสั่งของฟังก์ชั่นการกำหนดราคาที่เกี่ยวกับพารามิเตอร์โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มันเป็นของเดลต้า Delta รังสีมักจะใช้สำหรับการ "ปรับนูน" สำหรับค่าอนุพันธ์เมื่อ "เดลต้าป้องกันความเสี่ยง" ไม่สามารถเข้าถึงความแม่นยำที่ต้องการ Libor แกมมาถูกกำหนดให้เป็นเปลี่ยนแปลงมูลค่าเดลต้า Libor สำหรับการย้าย 1BP คู่ขนานของอัตราดอกเบี้ย (Libor) เส้นโค้งและแกมมาเครดิตถูกกำหนดให้เป็นเปลี่ยนแปลงมูลค่าเดลต้าสินเชื่อเพื่อ 1BP ย้ายขนานของเส้นโค้งการแพร่กระจายที่ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ โดยทั่วไปถ้า P (x0) เป็นฟังก์ชั่น Pricer ที่ x0 เป็นพารามิเตอร์ที่แกมมาสามารถประมาณโดย: Γ1 (x0) = (P (x0-DX) + P (x0 + DX) - 2 * P (x0)) / (DX) ^ 2 Γ2 (x0) = (16P (x0-DX) + 16P (x0 + DX) P (x0 + 2dx) P (x0-2dx) - 30 * P (x0)) / (DX) ^ 2/16 ก็สามารถที่จะแสดงให้เห็นว่าΓ1 (x0) ใกล้เคียงกับรังสีที่มีความถูกต้องของบุคคลที่สามการสั่งซื้อและΓ2 (x0) ใกล้เคียงกับรังสีที่มีความถูกต้องของที่ห้าการสั่งซื้อสินค้า เวก้าเป็นครั้งแรกที่ความไวคำสั่งของฟังก์ชั่น Pricer ที่เกี่ยวกับความผันผวนของค่าพารามิเตอร์ (s) มันเป็นเรื่องที่น่าสนใจเป็นพิเศษกับผู้ค้าเช่นเดียวกับนักลงทุนเพราะการพนันบนความผันผวนของพื้นฐานเป็นหนึ่งในความคิดที่เป็นที่นิยมซื้อขาย ตัวอย่างเช่นเรามีความสนใจใน Libor Vega ซึ่งการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าอนุพันธ์ 1% ย้ายขนานของ LIBOR โค้งปริมาตร / พื้นผิวและเครดิตเวก้าซึ่งการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าตราสารอนุพันธ์เพื่อย้ายขนาน 1% ของผู้ออกหลักทรัพย์นั้น โค้งปริมาตร / พื้นผิว แนะนำกระจายเครดิต: Part II ผลผลิตกระจาย Z-กระจายแลกเปลี่ยนสินทรัพย์การแพร่กระจายจะถูกยกมาบ่อยที่สุดสำหรับพันธบัตรกระสุน สำหรับพันธบัตรที่มีตัวเลือกฝังตัว (ปกติเบอร์มิวดาหรือประเภทอเมริกัน) จะโทรกลับหรือแปลงเป็นหุ้นเหล่านี้มาตรการการแพร่กระจายไม่เพียงพอเนื่องจากมูลค่าปัจจุบันของหุ้นกู้ไม่สามารถมาใช้เงินสดลดการไหลของวิธีการที่เรียบง่าย 4. ตัวเลือกปรับการแพร่กระจาย ตัวเลือกการปรับแพร่กระจายของพันธบัตรคือการเปลี่ยนแปลงขนานไปกับเส้นโค้งอัตรา LIBOR ศูนย์จำเป็นเพื่อที่ว่าราคาพันธบัตรปรับเส้นโค้งที่มีตัวเลือกที่ฝังตัวในราคาที่ตลาด เราจะเห็นว่าการแพร่กระจายตัวเลือกปรับเท่ากับ Z-การแพร่กระจายพันธบัตรกระสุน; สำหรับพันธบัตรที่แปลกใหม่ที่มีตัวเลือกฝังตัวเลือกปรับการแพร่กระจายเป็น Z-การแพร่กระจายของพันธบัตรคาดคะเนที่มีราคาเท่ากับราคาตลาดของพันธบัตรอ้างอิงลบค่าตัวเลือกในการปรับใช้ Z-การแพร่กระจายโค้งส่วนลด การแพร่กระจายผลผลิต Z-กระจายแลกเปลี่ยนสินทรัพย์การแพร่กระจายและตัวเลือกการปรับการแพร่กระจายเป็น "จริง" แผ่ซ่านไปทั่วมาตรฐาน นอกจากนี้ยังมีบางส่วนกระจายอื่น ๆ ที่เป็นจริงชำระเบี้ยประกันคูปองในระยะปีเช่น CDS (เครดิตเริ่มต้น Swap) กระจาย CDO (ภาระหนี้ Collateralized) ชุดที่แพร่กระจายและบางส่วนกระจายอื่น ๆ ตามความคิดที่คล้ายกันเช่น EDS (ทุนแลกเปลี่ยนค่าเริ่มต้น) การแพร่กระจาย, แอลซีดี (สินเชื่อ CDS) กระจาย CLO (Collateralized สินเชื่อภาระผูกพัน), CFO (Collateralized ภาระหน้าที่ของกองทุนรวม) CDO squared แพร่กระจายชุด ฯลฯ 5. CDS กระจาย แลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นการแพร่กระจายเป็นรายปีตามสัญญาคูปองบนขาพรีเมี่ยมของแผ่นซีดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแพร่กระจาย CDS ที่ตราไว้หุ้นทำให้มูลค่าปัจจุบันของขาพรีเมี่ยมและขาเริ่มต้นผูกพันเท่ากับคนอื่น ๆ การแพร่กระจาย CDS สามารถถือเป็นเบี้ยประกันที่จ่ายเพื่อให้แน่ใจกับการเริ่มต้นของการกู้ยืมเงินที่เฉพาะเจาะจงหรือผู้ออกเงินให้กู้ยืม ซึ่งแตกต่างจากที่กล่าวมาแล้วกระจายความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยในสัญญา CDS อยู่ในระดับต่ำมากและมักจะถูกละเว้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการแพร่กระจายสัญญาอยู่ห่างจากตลาดการแพร่กระจาย นอกจากนี้ก่อนที่วิกฤตสินเชื่อในปี 2008 สัญญา CDS เป็นผลิตภัณฑ์สภาพคล่องมากที่สุดเพื่อป้องกันเครดิตเริ่มต้นและเป็นที่ได้รับการยกย่องจากนั้นก็เป็นมาตรการที่ดีที่สุดของความเสี่ยงด้านเครดิต 6. TED การแพร่กระจาย การแพร่กระจายของ TED ถูกกำหนดให้เป็นความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมระหว่างธนาคารระยะสั้นหนี้ภาครัฐของสหรัฐ (ตั๋วเงินคลัง) ก่อนหน้านี้มันถูกกำหนดให้เป็นความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลาสามเดือนกระทรวงการคลังสหรัฐและสามเดือนสัญญา Eurodollar ดังนั้นจะดำเนินการย่อ TED (ธนารักษ์ Eurodollar) การแพร่กระจาย ตั้งแต่ T-การเรียกเก็บเงินได้รับการยกย่องมักจะเป็นความเสี่ยงฟรีการแพร่กระจาย TED เป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงด้านเครดิตในเศรษฐกิจทั่วไป (ระหว่างธนาคาร) หรืออีกนัยหนึ่งความเสี่ยงด้านเครดิตระบบแทนของตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านเครดิตของแต่ละบุคคลก่อนที่จะนำมาใช้ แนะนำกระจายเครดิต: Part I ในห้องซื้อขายคำว่า "การแพร่กระจาย" มักจะถูกใช้ แพร่กระจายได้รับการยกย่องมักจะเป็นความแตกต่างระหว่างอัตราที่กำหนดเป้าหมายผลตอบแทนและมาตรฐาน ยกตัวอย่างเช่นการระดมทุนการแพร่กระจายของ 50 จุดพื้นฐานมากกว่า Libor (มาตรฐาน) ถือได้ว่าเป็นค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินสดจากแหล่งเงินทุนที่ หากผู้กู้และผู้ให้กู้เป็นธนาคารระหว่างประเทศการระดมทุนการแพร่กระจายสามารถเป็นศูนย์; ในทางกลับกันหากผู้กู้ที่อยู่ในความทุกข์ผู้ให้กู้อาจชาร์จค่าใช้จ่ายมากหรือเพียงแค่ไม่ให้ยืม ดังนั้นการระดมทุนการแพร่กระจายสะท้อนถึงความสามารถของผู้กู้ที่จะจ่ายคืนเป็นเงินสดหรือความเสี่ยงด้านเครดิตของ obligor ในระยะที่เป็นมืออาชีพ มีชื่อหลายคนที่มีจินตนาการเป็น "กระจาย" ระยะส่วนใหญ่ในโลกพันธบัตร ส่วนใหญ่จะเป็นตัวชี้วัดเชิงปริมาณของความเสี่ยงด้านเครดิตสำหรับผู้ออกหุ้นอ้างอิง ส่วนที่เหลือของบทความนี้แนะนำบางส่วนที่ใช้บ่อยที่สุดกระจายเครดิต 1. การแพร่กระจายผลผลิต การแพร่กระจายผลตอบแทนคือความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจนครบกำหนดของเครดิตตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนต่อการครบกำหนดของพันธบัตร riskless (โดยปกติในที่ทำงานพันธบัตรซื้อคืน) มีระยะเวลาที่คล้ายกัน แต่ไม่เหมือนกันจำเป็นต้อง อัตราผลตอบแทนต่อการครบกำหนดของตราสารหนี้เป็นอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR Excel ฟังก์ชั่นหรือ XIRR) เพื่อให้มูลค่าปัจจุบันของคูปองพันธบัตรดอกเบี้ยคงค้างและหลักการเท่ากับราคาของตลาดในปัจจุบัน ดังนั้นการแพร่กระจายผลตอบแทนของพันธบัตรคือผลตอบแทนส่วนเกินที่เรียกเก็บโดยผู้ซื้อพันธบัตร (ผู้ให้กู้) หากผู้ออกตราสารหนี้มีเครดิตที่ดีมาก (AAA จัดอันดับและ / หรือรัฐบาลรับประกันเป็นต้น) การแพร่กระจายผลผลิตที่ได้จะมีขนาดเล็กมาก นอกจากนี้ยังเห็นได้ชัดว่าการแพร่กระจายของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่กระทรวงการคลังเป็น 0 2. การแพร่กระจายศูนย์ความผันผวนหรือ Z-การแพร่กระจาย Z-การแพร่กระจายเป็นจำนวนมากกว่าย้ายขนานเส้นโค้งจุดที่อัตราการซื้อคืนดังกล่าวว่ามูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดพันธบัตร (คูปองดอกเบี้ยค้างหลัก) เท่ากับมูลค่าตลาดในปัจจุบัน Z-การแพร่กระจายมักจะถูกใช้มากกว่าการแพร่กระจายผลผลิตเพราะมันใช้เวลาโครงสร้างระยะยาวของความเสี่ยงจากอัตราฟรีเข้าสู่การพิจารณาและสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงที่จำเป็นโดยนักลงทุนตราสารหนี้ถูกต้องมากขึ้น 3. (Par) การแพร่กระจาย Swap สินทรัพย์ (ที่ตราไว้หุ้นละ) แลกเปลี่ยนสินทรัพย์การแพร่กระจายเป็นแผ่กระจายไปทั่ว LIBOR จ่ายบนขาลอยที่จะทำให้มูลค่าปัจจุบันของขาและขาลอยแก้ไขในโครงสร้างแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เท่ากัน โดยการป้อนเข้าสู่แลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่นักลงทุนซื้อพันธบัตรพื้นฐานที่ตราไว้หุ้นละสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่จากพันธบัตรสำหรับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว (โดยปกติอัตราดอกเบี้ย LIBOR หรือ EURBOR) บวก (หรือลบ) การแพร่กระจายคงรู้จักกันเป็นแลกเปลี่ยนสินทรัพย์แพร่กระจายจนตราสารหนี้ ครบกําหนด หากเริ่มต้นออกหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดนักลงทุนที่ได้รับการฟื้นตัวของมูลค่าพันธบัตรที่และยังคงต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่และได้รับด้านลอยของการชำระเงิน ราคาตลาดของพันธบัตรพื้นฐานมักจะออกไปจากที่ตราไว้หุ้นและด้วยเหตุนี้ค่าแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ตราไว้หุ้นมีการหกรั่วไหลมักจะเป็นสองส่วน: ความแตกต่างระหว่างการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่ตราไว้หุ้นการแพร่กระจายคงที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรพื้นฐานและความแตกต่างระหว่างราคาตลาด ของตราสารหนี้และหุ้นที่ตราไว้ ดังนั้นการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์แพร่กระจายนอกจากนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงเครดิตของตราสารหนี้พื้นฐาน: มีความเสี่ยงมากขึ้นพันธบัตร, พรีเมี่ยมอื่น ๆ ที่จำเป็นโดยนักลงทุนในตลาดมูลค่าตลาดน้อยกว่าจะไปรับและต่อมาการแพร่กระจายแลกเปลี่ยนสินทรัพย์จะถูกยกสูงขึ้น ทั้ง Z-การแพร่กระจายและแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีการแพร่กระจายอ้างพันธบัตรกระสุนในบลูมเบิร์ก ฟังก์ชั่นที่มีประโยชน์ใน Excel / VBA สำหรับควอนท์, ยุทธศาสตร์, ผู้ประกอบการหรือแม้กระทั่งการขายบางครั้งก็เป็นที่น่ารำคาญจริงๆที่จะจุดออก Excel / VBA ฟังก์ชันการทำงานที่จากเว็บหรือหนังสืออ้างอิงหนา นิสัยที่ดีคือการเก็บรวบรวมฟังก์ชั่นที่มีประโยชน์ VBA แมโครชั้นโมดูลอื่น ๆ ลงในไฟล์ XLA addin หนึ่งโดยการตั้งค่า ThisWorkbook. IsAddIn = TRUE (หรือตนเองเปลี่ยนสถานที่ให้บริการ IsAddin ของโครงการ VBA)